不出所料，腾讯第二季度交上了一份糟糕的成绩单。
8月17日晚间，腾讯控股发布了2022年第二季度财报。腾讯本季度总营收为1340.34亿元，同比下降3%；净利润186.19亿元，同比下滑56%，直接减半；非国际财务报告准则下净利润281.39亿元，同比下降17%。
正如市场早就预期的那样，糟糕的财报并没有影响腾讯的股价。8月18日，腾讯开盘报316港元，上涨4.6%。此后有所回落。截至18日午休，涨幅已降至312港元。目前总市值3.007万亿港元，全年跌幅超过30%。自6月底大股东宣布减持以来，腾讯控股市值已蒸发9000亿港元，股价多次跌破300港元关口。
米歇尔表示，截至目前，该公司已经向股东支付了170亿至180亿美元的现金和股票作为投资回报。在投资和撤资方面，包括减持JD.COM等公司的股份，公司一直保持着适度的步伐，未来还将保持公司对股东的回购和返利。
毫无疑问，今天的腾讯已经到了疫情以来的最低点。只有一个问题:腾讯接下来会不会触底反弹？或者这只是一个下降趋势的开始？
01游戏和广告持续下滑，仍有较大隐忧。
作为腾讯最大的营收支柱，第二季度，游戏业务在本土市场和国际市场均呈现下滑趋势。
第二季度，腾讯本地市场游戏收入下降1%，至318亿元。腾讯表示，本土游戏行业正面临转型挑战，包括大型游戏发布数量下降、用户消费减少以及对未成年人的保护措施。在此期间，腾讯优先提升技术能力，巩固玩家参与的领先地位。
国际市场游戏收入下降1%，至107亿元。随着玩家恢复线下活动，国际游戏市场正在消化后疫情时代的冲击，腾讯也在加速行动。
本季度，游戏运营方面，在竞争激烈的战术射击类游戏中，腾讯旗下Riot Games开发的VALORANT的月活跃账户数和季度流水均创下新高。
在投资方面，欧洲子公司99收购了跑酷游戏《地铁跑酷》的开发商SYBO。SYBO开发的这款游戏是近十年来全球下载量最大的手机游戏，并使99的日活跃账户数增加了3000万至7000万。
在新游戏方面，由瑞典工作室Stunlock开发的生活和开放世界构建游戏《黑夜氏族的崛起》(the Rise of the Night Clan)在第一个体验阶段的第一个月就售出了200万份。
但事实上，自今年4月国内游戏版本号审核重启以来，已经陆续发布了4个版本号，从未有一个获得腾讯的审核通过。
腾讯的另一个收入支柱也在下滑。第二季度网络广告收入186亿元，同比下降18%，反映出互联网服务、教育、金融等领域需求明显疲软。
根据财报，广告业务在4月和5月受到重创，部分被腾讯与搜狗合并后的广告收入所抵消。随后在6月份逐渐回升，因为大型电商平台因618促销活动增加了广告费用，广告需求略有增加。
具体来说，社交广告和媒体广告都有所下降。社交及其他广告收入下降17%至161亿元，原因是广告需求疲软、广告竞价量低导致eCPM下降。媒体广告收入下降25%至25亿元，原因是腾讯视频和腾讯新闻的广告收入下降。
两大摇钱树乏力，视频号业务是腾讯本季度为数不多的亮点之一。
财报显示，第二季度，腾讯增值服务业务收入717亿元，同比总体平稳。其中，社交网络收入增长1%至292亿元，反映视频直播号码服务和数字内容订阅服务收入增长，而音乐直播和游戏直播收入下降。
财报中提到，视频号信息流广告将是扩大市场份额、提高盈利能力的重要契机。第二季度，视频号总视频播放量同比增长超过200%，人工智能推荐视频播放量同比增长超过400%，日活跃创作者数和日均视频上传量同比增长超过100%。
所以，目前国内现有的两个短视频平台的广告负载大概在14%-15%，朋友圈每天显示3-4条广告。有时候，用户看不到一些广告，所以有效展示量只有2%-3%。预计视频号的广告负荷肯定会超过朋友圈。
未来视频广告收入增速将高于朋友圈广告，视频广告竞价系统即将推出，一方面是对合同定价的补充，另一方面有利于视频广告收入的增长。腾讯有信心竞价系统上线后，能做到至少和国内短视频平台持平的eCPM水平。
关于视频号业务收入增长的前景，詹姆斯middot米歇尔提到了几个参考指标。
另一个指标是，与现有的短视频服务相比，当前视频号的总观看时间仍然没有短视频长。但视频号更有竞争力，在每千次的展示成本上表现也比短视频服务更好，所以整体来看，两个服务可以打个平手。
03《梦想中国录》难防用户流失。
这里特别值得注意的是腾讯的视频。腾讯自制电视剧《中国梦》6月全网播放量排名第一。根据QuestMobile的数据，腾讯视频6月份在移动端的日活跃账户数领先最接近的同行20%以上。音乐方面，付费会员数同比增长至8300万。7月，TME售出了超过600万张周杰伦的电子专辑。
电视剧《中国梦》
某种程度上，腾讯视频订阅会员的流失可能是受到了涨价的影响。今年4月，腾讯视频宣布调整订阅会员价。4月20日零时起，腾讯视频VIP包月价格由20元调整为25元，包年价格由218元涨至238元。
超级电影VIP月订阅价格由30元调整为35元，超级电影VIP订阅季由88元上调至98元，订阅会员整体价格涨幅在10%-25%左右。
还在玩老一套的腾讯视频受到挑战，而老对手爱奇艺开始转变。通过大幅降低成本，爱奇艺在2022年第一季度扭亏为盈，并于7月与Tik Tok达成合作，探索长视频内容的二次创作和推广。
此外，QuestMobile数据显示，6月爱奇艺24岁以下用户活跃渗透率比腾讯视频高出43.5%，腾讯视频在Z世代用户中不占优势。
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