(001222.SZ)最近上市了，为宠物赛道赚了一波眼球。目前有5家上市公司从事宠物业务，上半年业绩均有不同程度的增长。但他们普遍面临贴牌赚钱、自主品牌规模小等问题。

与此同时，IPO后备军表现参差不齐:岁宝宠物7月底在创业板过会，天元宠物今年3月第三次递交注册申请，福贝宠物停留在招股书阶段，中恒宠物终止IPO。

财联社记者注意到，上市公司，岁宝、天元等7家公司2021年总营收为114.2亿元，占当年宠物市场消费不到5%，其中出口部分。金鼎资本创始合伙人何福昌对财联社提到，随着真正自主品牌的企业逐渐上市，今年宠物行业将形成分水岭。头部企业有望出现在宠物食品领域，撬动行业资本并购。

海外生意赚大钱。

国内宠物企业是从品牌代工起家的。当国内宠物市场逐渐兴起，代工企业开始注重自主品牌的发展，但效果并不明显。

上市宠物公司中，中宠股份(002891)收入的75.88%。SZ)上半年来自海外，公司以OEM/ODM模式拓展海外市场；小股(行情300673，诊断股)(300673。SZ)上半年东南亚工厂产能恢复，推动海外业务收入增长。去年公司海外销售额占比83.45%。两者都在发展自己的品牌，但都没有改变营收结构。

同样，伊一股份(001206。SZ)，主营宠物护理用品，上半年海内外收入3000万元和7.02亿元，海外收入占比96%，同比增长32.3%，国内收入同比下降31.1%。

再看新上市的袁菲宠物，2022年上半年公司海外收入占比96.31%。财联社记者注意到，该公司主营产品宠物牵引用具，2021年海外销售收入5.97亿元，单价16元。国内销售的线下渠道单价低于10元，海外宠物注射玩具单价较高。

“宠物产品和五金在国外卖的更好，也更贵，因为国内外宠物消费的购买力不一样。”一家国内宠物品牌的负责人告诉财联社记者，“海外代工可以赚钱，但门槛也低，不得不警惕海外买家进行合作。”

上述国产品牌负责人提到，“现在企业会面临两种选择:代工可以赚钱，但企业只能归为制造业，不利于在资本市场的发展；选择自主品牌似乎是更好的选择。其实很难，需要大量的销售投入。”

源宠选择增加OEM业务。招股书中提到，募集4.09亿元用于提升2500万只宠物牵引用具的产能。2021年，公司宠物牵引用具自主产量和外包产量近4000万只。

财经报社记者线下走访了几家宠物用品店和宠物医院，销量最高的主食无一例外都是进口品牌。店里工作人员的说辞也很一致，比如进口食品成分更好，国产食品添加剂更多，品控不稳定等。，在推荐购买时不会优先考虑国产品牌。国产宠物品牌的软肋可见一斑。

优质代工厂也能突围。

在宠物行业的细分市场中，宠物产品的进入门槛较低，行业天花板不像主食那么宽。何福昌还提到，宠物食品是最需要的，也是使用频率最高的，也是未来最大的细分市场。

从今年宠物行业的融资事件来看，宠物食品领域的融资规模最大，共计6.54亿元。帅克宠物单笔投资金额最高，其Pre-IPO轮次近5亿元。食品占目前宠物消费的近60%。

上市公司出海代工，其他很多公司内部做。金融协会记者梳理发现，帅克宠物、山东韩鸥、辽宁海辰、福贝宠物涵盖了大量国内宠物品牌的代工业务，中宠股份也在拓展国内代工业务。

上述国产品牌负责人提到，国内宠物食品代工毛利率高于国外。出口的主食大多是低端的，本身利润就低。它们主要供应给宠物零售商Petco、Petsmart和连锁零售商沃尔玛、塔吉特等。，没有太大的议价能力。

看来国内代工，发展自主品牌是个好买卖。业务结构上，乖宝宠物控股“麦福迪”，自有品牌业务占比52%。福贝宠物的业务已经全部转向中国，自有品牌业务占比41.4%，已经达到相对平衡。

根据福贝宠物的招股书，2021年上半年福贝宠物的毛利率接近41%，而岁宝宠物的招股书显示，2021年公司主营业务的毛利率达到32.79%，高于同期的中宠和佩蒂。

“一个新品牌不可能有建厂的实力。找代工厂是比较经济的选择。像帅客、富贝这样的工厂，已经有一定的规模，在产品质量和成本控制上已经成熟。”何福昌表示，现阶段宠物食品供应链上游优质工厂少，做好代工也是优势。

何福昌提到，代工能力强、有品牌优势的企业，上市后通过并购实现品牌业务的新增长，未来成为掌门人是非常有希望的。